Skip to main content

Filter

Jak się mylić, to lepiej w tę stronę

2026-01-09
We wczorajszym poście pisałam o złych błędach: o opóźnieniach, niejasnej komunikacji i o tym, że przez długi czas…

78 miesięcy

2026-01-08
 Tyle zajęło Polsce wychodzenie z epizodu inflacji. A jeszcze kawałek drogi przed nami.Nie dlatego, że inflacja była „szczególnie…

Czasami wieje pod skrzydła

2025-11-25
Błędy w decyzjach RPP kosztują rodziny w Polsce mniej, niż by mogły. Nasza gospodarka radzi sobie lepiej, niż…

Pamięć złotej rybki …

2025-11-20
Analitycy i komentatorzy mają w zwyczaju porównywać dwie najbliższe sobie projekcje inflacji NBP. Nie ma w tym nic…

Jest wiele fantastycznych wiadomości z naszej gospodarki …

2025-10-30
... ale żadna z nich nie dotyczy procesów inflacyjnych. Największy problem polega na tym, że nadal mamy: ⏺️…

Za oknem jesień, a w danych jaskółki?

2025-10-01
Jeśli dziś środa to mówimy o dane. A konkretniej: o naszym rynku pracy. Po wielu miesiącach, kiedy dane…

Czy w Polsce płaci się wysokie podatki?

2025-09-16
Nie wiem, bo nie wiem, jakie kryterium przyjąć, by ocenić, że coś jest wysokie albo niskie. Żartem mówiąc,…

#CoMnieZdziwiło

2025-09-11
Bardzo polecam rozmowę z #JacksonHole z Austan Goolsbee, czyli szefem chicagowskiego Fed: https://open.spotify.com/episode/2qQr32yrAICt8JtAToYiuH. Wspomniał, że minęło mu akurat…

Jeśli dziś środa to mówimy o #dane

2025-09-10
Dziś kursy walutowe. Na tym wykresie są dwie linie. Pierwszą jest polski złoty w relacji do dolara. Kiedy…

Czy mamy w Polsce problem z bezrobociem osób młodych?

2025-09-09
Tak – ale nie do końca taki, jak się powszechnie wydaje. 👉 Stopa bezrobocia w Polsce ogółem to…

#DalekoJeszcze?

2025-09-05
Patrząc na komunikat GUS dotyczący cen można nabrać przekonania, że z inflacją się pożegnaliśmy. Podobnie wyglądało to rok…

Czym jest „koszt użytkowania pracy” i dlaczego zmienia nasze rozumienie rynku pracy?

2025-08-25
Marianna Kudlyak sprawdza co się dzieje z ceną pracy w cyklu koniunkturalnym i jakie ma to implikacje dla…

Teoria wanny, czyli dlaczego bezrobocie czasem zachowuje się inaczej niż myślimy?

2025-08-18
W 1944 roku William Beveridge zaobserwował, że wahania bezrobocia są w dużej mierze napędzane zmianami popytu na pracowników,…

Że niby kto bogatemu zabroni?

2025-07-30
W ciągu ostatniego tygodnia jedenaście osób zapytało mnie w wiadomościach prywatnych o wydatki NBP na promocję. Nie wiem…

Jeśli dziś wtorek, to mówimy o #dane

2025-07-29
Kiedy dwa tygodnie temu pojawiły się dane o wynagrodzeniach w sektorze przedsiębiorstw w czerwcu 2025 r., komentarze brzmiały…

Pamiętacie Państwo, jak ciągle mówiono, że wzrost płac „wygasa”?

2025-07-22
Cóż... Właśnie weszliśmy na drugi najwyższy bieg w historii. W czerwcu 2025 płace realne w sektorze przedsiębiorstw przyspieszyły…

W lipcu tego roku inflacja będzie pewnie z grubsza podobna do czerwca ubiegłego roku.

2025-07-14
Tylko co z tego? Weźmy wstępny szacunek inflacji za czerwiec. Główny Urząd Statystyczny podało 4.1% w porównaniu do…

Czego się babo żołądkujesz.

2025-07-11
Inflacji już nie ma! Nikt się nią i twoją nienawiścią do Polaków nie przejmuje Ludzie listy piszą. Ale…

Mogło Państwa uwadze umknąć, że NBP opublikował sprawozdanie z działalności

2025-06-18
To bardzo zabawny dokument. Niby co roku taki sam jak w poprzednich latach. Ale na przykład nie dowiecie…

Jak powszechnie wiadomo, RPP nie podejmie żadnej decyzji bez mojego poparcia 🙂

2025-06-06
Ale czy rezerwy obowiązkowe powinny być oprocentowane? 1️⃣ Jeśli cokolwiek miałoby się zmienić, powinno być to poprzedzone white…

Czy zamieszkamy wreszcie w świecie „rynku pracownika”?

2025-05-28
📊 Już czwarty rok z rzędu płace nominalne rosną dynamicznie. To pierwszy raz tak długi okres wzrostu płac…

Realne płace w Polsce rosną szybciej niż rok temu o tej porze

2025-05-27
Jednym z powodów mógłby być tzw. "efekt bazy": przed rokiem w kwietniu przywrócono bazową stawkę VAT na żywność.…

„Zapaść w budownictwie!” Nośne nagłówki. A co mówią dane?

2025-05-21
Zatrudnienie? Stabilne. Zwolnienia? Brak. Liczba pracujących? Ponad milion — bez większych zmian od dwóch lat. A to wszystko…

Cegła

2025-05-09
Nie wiem jak to się stało, ona chyba już śpi, Leżę obok pełen wstydu, krótki to był zryw.…

Szerszy kontekst

2025-04-30
Porozmawiajmy o tym, co jest normalne w naszej części galaktyki. Że teraz za mało kredytu. Kilka liczb, porównujących…

Czy to już czas?

2025-04-29
Na obniżki stóp, oczywiście (bo lada moment #blackout). Nie, jeszcze nie czas. Mamy trochę więcej danych ze sfery…

Skończyło się.

2025-04-28
Kilka ostatnich tygodni, około dziesięciu rozmów, wszystkie w tym samym tonie: inflacji już nie ma, skończyła się, nie…

Macie Państwo swojego ulubionego Robin Hooda?

2025-04-23
Każdy chyba ma. 👻 No i jak to z serialami: ludzie lubią to, co już znają 🙂 Narodowy…

Zróbmy sobie Q&A: co chciał(a)byś wiedzieć o zysku NBP, ale nie było kogo zapytać

2025-04-15
Po ostatniej rozmowie z redaktorem Łukaszem Wilkowiczem w Dzienniku Gazecie Prawnej (link tu https://www.gazetaprawna.pl/wiadomosci/kraj/artykuly/9774763,wywiad-z-ostatnim-jastrzebiem-w-rpp-nie-wiem-jak-mozna-myslec-ze.html ale za paywallem) pytają…

Ludzie listy piszą odc. niewiemjużktóry

2025-04-14
"Po co to pani?? Po co się pani wydurnia, że komukolwiek chodzi o inflację? Ci ludzie kłamią i…

Proces versus wskaźnik

2025-04-04
Czy procesy inflacyjne uległy zmianie po zmianie wag w koszyku? Nie. Czy inflacja wynikająca z popytu rodzin w…

Skąd się biorą zyski banku centralnego?

2025-03-20
Po poście o (nie)zarabianiu na złocie pojawiło się mnóstwo pytań o zysk NBP. Spróbujmy więc wrócić do tego…

Czy Polska na złocie zarabia?

2025-03-18
Jak Państwo możecie zobaczyć z reklam NBP w wielu mediach, Polska ma "wieeeelkie mnóóóóóstwooo" złota. A poza tym…

„Trzeba było uważać.”

2025-03-17
Pytanie: kiedy kredyty w Polsce stanieją? Odpowiedź: nie wiem, bo to zależy od większości RPP. Mogliśmy je mieć…

Wszyscy pamiętają, kiedy Pinokiowi rósł nos

2025-03-08
Zdecydowanie mniej popularna jest scena, gdy Pinokio ożywa i odkrywa, że może kontrolować swoje ruchy. Tak, to opowieść…

Hasać radośnie, dopóki się da, czy raczej dmuchać na zimne?

2025-03-08
Często się drwi, że bankowość centralna to konserwatyzm wcielony. I rzeczywiście. W wielu rozmowach z analitykami, dziennikarzami --…

Jedna z najcenniejszych lekcji z RPP

2025-03-08
Jedną z najcenniejszych lekcji z RPP jest to, że aż tyle osób przejmuje się polityką pieniężną i jej…

Czy kurs złotego zaskakuje?

2025-03-05
Już od jakiegoś czasu. 1️⃣ Czy złoty jest mocny? Zależy od miary. 2️⃣ Czy złoty się umacnia? Tak.…

„Ależ oni panią obrażają!”

2025-03-02
Wielu z Państwa pisze tu w wiadomościach prywatnych o niektórych mniej lub bardziej kulturalnych dyskusjach w mediach i…

Czy to sama na siebie te pułapki zastawiam?

2025-02-20
Ludzie listy piszą, odc. 7 „Chodzi mi o postrzeganie ekonomii i jej instrumentów w sposób bardziej syntetyczny/holistyczny… Pomiędzy…

Schade a nie Schadenfreude!!!

2025-02-17
​Wiele osób publicznie (i też w wiadomościach bezpośrednich tu na LI) oczekuje ode mnie jakiejś formy victory lap…

A może tak o punkcik wyżej?

2025-02-12
Nie, nie że stopy procentowe. 👻 Wprost przeciwnie. Wiele osób pyta (albo pisze), czy nie moglibyśmy jakoś tak…

Kto jest winien inflacji?

2025-02-07
‼️ Uwaga: SZYDERA ‼️1. Putin2. Covid3. Rząd (ale tylko niektóre)4. Pracownicy (bo mają czelność mieć wyższe płace)5. Papierosy…

Spieszmy się kochać spadki

2025-01-28
Spieszmy się kochać spadki, tak szybko mijają...Ledwie we czwartek, jak lotem błyskawicy ⛈️ , newsem dnia stała się…

 Nowe dane, ale zasady te same

2025-01-24
Troszkę nowych danych: inflacja bazowa, płace w sektorze przedsiębiorstw oraz produkcja sprzedana i sprzedaż detaliczna i eksport, wszystko…

Kogo obchodzi Polska?

2025-01-22
Możecie Państwo czytać w rozmaitych publikatorach, że inwestorzy tracą zainteresowanie Polską i naszymi obligacjami.Skąd takie informacje?🖥️ Czasem to…

Kiedy obniżki? No nie w poniedziałek!

2025-01-21
(bo nie ma żadnego decyzyjnego dnia RPP w poniedziałek w 2025 roku i nie sądzę, by zdarzyły się…

Spokojna rozmowa

2025-01-09
Są sprawy, nad którymi trudno przejść do porządku dziennego. Nadużywanie władzy, krzywdzenie ludzi, nieuczciwość. Praca w RPP nie…

Do trzech razy sztuka?

2024-12-27
Od kiedy dołączyłam do RPP, Grzegorz Siemionczyk zaprasza do kwartetu debaty noworocznej. Wcześniej w Gazeta Giełdy i Inwestorów…

Kiedy nie wiadomo, jak się zachować

2024-12-26
Kiedy nie wiadomo, jak się zachować -- warto po prostu zachować się przyzwoicie.Nie wypada mi komentować wypowiedzi poszczególnych…

NBP nie pracuje?

2024-12-23
Ktoś z Państwa mógłby pomyśleć, że w NBP się nie pracuje.Otóż błąd! Pracuje się. W pocie i znoju.…

Niezależność

2024-12-20
Nie, Panie Prezesie, nie chodzi o bycie wolnym od nacisków.Chodzi o to, by się nimi nie kierować. I…

Czy żyje się lepiej?

2024-12-18
Polacy generalnie mało kiedy widzą plusy w swej sytuacji finansowej.🎪 Średnio 2% osób odpowiada, że w porównaniu do…

Masło

2024-12-16
Od tygodnia nie gasną pytania o ... masło.Serio. Dzwonią wszyscy i proszą o komentarz w sprawie masła.Trochę sama…

Egzegeza

2024-12-11
Nie potwierdzam, nie zaprzeczam 😉 (bo przesłanek rozmaitych jest wiele), ale obiektywnie bardzo cieszy, że debata publiczna na…

Nadmiarowa inflacja

2024-12-09
Jak dwóch mówi to samo, to nie znaczy to samo...W każdym razie nie w przypadku moim i najlepszego…

Wiele pytań bez odpowiedzi?

2024-12-06
Słyszałam z dobrze poinformowanych źródeł 😇 , że najlepszy z prezesów wprowadził wczoraj nowy standard konferencji prasowych: takie…

Płace nie zwalniają

2024-11-26
Dane z sektora przedsiębiorstw mamy co miesiąc, ale niosą za sobą kilka problemów czysto statystycznych. Proste porównania rok-do-roku…

O wiarygodności naszej polityki pieniężnej

2024-11-25
Nie ma się co dziwić!Znów, na Państwa zaproszenia, jeżdżę po Polsce. I uwielbiam te spotkania, bo na nich…

Uczenie się na błędach

2024-11-18
Kilka dni temu na zaproszenie (prof.) Marzenna Weresa w Komitecie Nauk Ekonomicznych PAN odbyła się dyskusja nad tekstem…

Stopy Fed

2024-11-11
Od kilku lat prześwietne webinary prowadzi na Princeton University Markus Brunnermeier. Gościem w tym tygodniu był Torsten Slok.…

Jak nie idzie, to nie idzie…

2024-11-08
We wtorek NBP ogłosił najpierw, że zaraz ogłosi decyzję RPP. A potem ogłosił decyzję RPP. Tak, dobrze Państwo…

In the Battle against Inflation, Commitment Matters

2024-11-07
Since 1946, inflation had declined on average by 3 percentage points when policymakers were most committed to the…

Państwa pytania zmuszają do refleksji

2024-10-30
Państwa pytania zmuszają do refleksji.Częściej w wiadomościach prywatnych niż tutaj w komentarzach stawiacie Państwo bardzo wiele pytań. Czasem…

#Rozkminiacze

2024-10-23
Dlaczego firmy w Polsce nie pożyczają na rozwój?No nie mieliśmy zbyt wielu odpowiedzi na zaskoczenie w danych o…

Pamiętacie Państwo Smerfy?

2024-10-10
Tam jeden taki Żartowniś nosił prezenty, które wybuchały w rękach obdarowanego.Takim właśnie prezentem okazała się dla mnie niedawno…

Co się dzieje, kiedy informacja o zarobkach prezesa staje się jawna?

2024-10-09
Co się dzieje, kiedy informacja o zarobkach prezesa staje się jawna?🤓We Włoszech w 1998 roku wprowadzono tzw. "Legge…

Ludzie listy piszą

2024-10-07
**** Ludzie listy piszą ****Dlaczego pani miesza ludziom w głowach, że ktoś w Polsce zrobi jakieś wybory wiosną…

Obiecałam kilka słów o płacach

2024-10-04
1. Nie gaśnie w ogóle tempo wzrostu płac w Polsce (dane do końca sierpnia). W każdym razie nie…

Lord Farquad?

2024-09-10
Mogliście się Państwo poczuć zbulwersowani informacjami medialnymi, że najwspanialszy z prezesów naszego banku centralnego (oraz jego najbliżsi zastępcy)…

Czy prezes Glapiński złamał wczoraj prawo?

2024-09-06
Dostałam od wczoraj mnóstwo wiadomości od Państwa z pytaniem, czy prezes Glapiński złamał wczoraj na konferencji prawo.⏹ Nie…

Inflacja i podwyżki płac

2024-09-05
#Inflacja i #podwyżki #płac#Blackout więc #ciekawe #badaniaOd dwóch już lat przedstawiam Państwu wyniki badań empirycznych dotyczących roli inflacji…

Co możemy zrobić ze zmianą klimatu?

2024-09-04
Jak Państwa firmy się przygotowują na zmianę klimatu?Z wielu stron słyszę narrację, że dobre zarządzanie jest w stanie…

Czy inflacja wszystkich kosztuje tak samo?

2024-09-02
Są dwa główne powody, żeby tak nie było.Po pierwsze: koszyk konsumpcji bardzo zalezy od wieku (np. rodziny z…

Nie było jeszcze takiej sytuacji w naszej gospodarce

2024-08-29
Popatrzyłam w dane o dochodach i konsumpcji rodzin w Polsce. Takiego czasu jak pierwszy kwartał tego roku nie…

Dochody też rosną bardzo szybko

2024-08-28
Historycznie wysokim wzrostom płac w sektorze przedsiębiorstw towarzyszą NAWET WYŻSZE wzrosty w gospodarce narodowej.📌 Obecnie w naszej gospodarce…

Czy rozumiemy, co się dzieje z płacami?

2024-08-25
Mamy historycznie wysokie wzrosty płac(w sektorze przedsiębiorstw).Szczególnie po uwzględnieniu inflacji(czyli realny wzrost płac).🚀Ważne są tu trzy konteksty.1️⃣ Płace…

Turbo nuda?

2024-08-22
Dziś NBP opublikował opis dyskusji po posiedzeniu lipcowym RPP. Ktoś mógłby powiedzieć: publikowanie z takim opóźnieniem bla bla…

Czy projekcje NBP są trafne?

2024-08-15
Nie lubię tego pytania, bo nie uważam je za uczciwie postawione. Analitycy mogą wiedzieć i prognozować jedno, ale…

Jaki jest wpływ zmian cen energii na projekcję NBP?

2024-08-14
Już w marcu, w takim nieszeroko reklamowanym scenariuszu, analitycy NBP próbowali oszacować wpływ znoszenia dopłat do cen energii.…

Nowa projekcja NBP?

2024-08-13
Podobno (?) jest nowa (?) projekcja NBP i ona coś zmienia (czy też uzasadnia?) w polityce pieniężnej. Tak…

O prognozowaniu

2024-08-12
"Szefie! Prognozowaliśmy 2.6, a wyszło nawet 2.5, dokładnie w celu, jest świetnie!" Wyobraźmy sobie taką scenę. A potem…

Modele & modelki

2024-08-08
W dużym uproszczeniu, w prognozowaniu na potrzeby polityki pieniężnej, trzeba wybrać, którą rękę ma się czystą, bo w…

O zysku NBP i jego bardzo intymnych związkach z kursem walutowym

2024-07-31
Profesor Andrzej Sławiński tłumaczy mechanizmy na pytania Krzysztof Adam Kowalczyk (od minuty 36) 🍒 Dochody z rezerw walutowych…

NBP przegiął z tymi obligacjami czy nie?

2024-07-30
Pytacie Państwo po wczorajszym poście o operacje otwartego rynku. Redaktor Krzysztof Adam Kowalczyk zapytał o zakup obligacji przez…

Dlaczego troszczyć się o oczekiwania inflacyjne? – odc. 2

2024-07-25
✒ Firmy kierują się oczekiwaniami inflacyjnymi. W modelach teoretycznych oraz strukturalnych, które stosuje się w polityce pieniężnej, ludzie…

Jak w praktyce może wyglądać komunikacja banku centralnego?

2024-07-22
Tom Barkin, czyli szef Federal Reserve Bank of Richmond i glosujacy czlonek FOMC zabral Tracy Alloway oraz Joe…

Dlaczego troszczyć się o oczekiwania inflacyjne? – odc. 1

2024-07-21
✒ Ludzie zapamiętują doświadczenie inflacji i przenoszą je na przyszłość formułując oczekiwania inflacyjne. Jedną z przyczyn, dla których…

Jak komunikować się o polityce pieniężnej?

2024-07-20
Tradycyjnie banki centralne komunikowały się z tzw. rynkami. Komunikacja z obywatelami odbywała się za pośrednictwem mediów. W miarę…

Czy inflacja spada „szybko”? I – jeśli tak – dlaczego?

2024-07-18
Wielu ekonomistów – w tym w szczególności Fed – jest w pewnym stopniu zaskoczonych szybkim tempem obniżania się…

Skąd się brała inflacja w Polsce?

2024-07-17
Na to pytanie można odpowiadać za pomocą wielu różnych metod. Niektóre są lepsze w prognozowaniu przyszłości, niektóre mają…

51,320,058,848 zł

2024-07-15
51,320,058,848 zł – tyle kosztowały dopłaty do cen gazu, ciepła i energii. Netto. Bo brutto to więcej. Tj.…

Czy NBP powinno mieć w mandacie bezrobocie?

2024-06-28
Czy wyższe stopy procentowe zaszkodziłyby naszemu rynkowi pracy? Czy NBP powinno mieć w mandacie bezrobocie? To turbo ciekawe…

Czy i kiedy wrócimy do niskich stóp procentowych?

2024-06-08
Na zaproszenie Forum Rynku Nieruchomości próbowałam odpowiedzieć na pytanie, czy i kiedy wrócimy do środowiska tzw. "niskich" stóp…

Majowi #Rozkminiacze

2024-05-20
Kolejne spotkanie #Rozkminiaczy, tym razem nasze spotkania sponsorowały #płace, #konsumpcja i #surowce.Płace, bo jest bardzo szczególny moment w…

Tak, NBP miałby stratę nawet bez umocnienia kursu naszej waluty.

2024-04-26
Po ostatnim wpisie dostaję od Państwa mnóstwo pytań, czy dobrze zrozumieliście i 😱 oraz 🤯. Przepraszam, niejasno to…

-20.8 mld to wynik finansowy NBP za 2023 rok

2024-04-24
Kilka faktów, może to coś rozjaśni. #1 Skąd wynik finansowy?=> Na plus 18.9 mld zł z zarządzania rezerwami.=>…

Co powoduje inflację?

2024-04-08
Inflacja to proces, a nie wskaźnik. 🎹 ponad 50% cen w koszyku CPI rośnie szybciej niż górne pasmo…

Ile kosztuje energia?

2024-03-28
W porównaniu do 2019 roku, ceny energii elektrycznej w Polsce wzrosły o niemal 90%. Dlaczego tego nie widać…

O jakie obligacje kupowane przez NBP chodzi?

2024-03-22
👀 NBP zakupil w latach 2020-2021 obligacje o wartosci ok 144 mld zl. To jedyny taki przypadek w…

Jak dobrze nam idzie inflacja w celu?

2024-03-21
Zbliżenia przelotne są niesatysfakcjonujące. Każda organizacja ma swoją kulturę delikatnie ryzykownych żartów ujawniających jej najczarniejsze lęki. Na samym…

Wniosek o zwołanie posiedzenia RPP

2024-03-20
Potykanie się dwa razy o ten sam kamień to gorzej niż błąd -- to głupota. Tak (podobno) mawiał…

#Rozkminiacze IX

2024-03-19
Rozkminiacze konsekwentnie w szoku zachowaniem kursu PLN. Chronologicznie wygląda to z grubsza tak (w relacji do EUR) 📅…

Inflacja & rynek pracy

2024-03-14
Kluczem do ustabilizowania inflacji w tym epizodzie był, jest i będzie rynek pracy. W nowej projekcji NBP, bezrobocie…

Projekcja inflacji

2024-03-13
Dziś publikacja projekcji inflacji. To bardzo ciekawy dokument. Nie w tym sensie, że ta akurat jest bardziej ciekawa…

Dlaczego to jednak nie putinada?

2024-02-28
Skupiamy się za bardzo na wskaźniku inflacji, a za mało myślimy o procesie, który go generuje. To właśnie…

Czy inflacja w Polsce to wina Putina?

2024-02-26
Obiecałam przymiarkę do odpowiedzi, czy inflacja w Polsce jak wzrosła tak opadnie, bo to wszystko wina agresji Rosji…

Ekonomia jest twardą nauką

2024-02-24
Ale czasem musimy się nauczyć mierzyć sprawy naprawdę subtelne. Jedną z takich spraw jest wpływ doświadczeń na postrzeganie…

Ludzie listy piszą – odc. 6

2024-02-22
Szanowny Panie, celem polityki pieniężnej jest utrzymanie inflacji stabilnie w celu. Cel inflacyjny w Polsce wynosi 2.5%. Zgodnie…

Bo skala robi różnicę

2024-02-20
Wolisz stracić na inflacji prawie 40 groszy z każdej złotówki, czy na przykład... dajmy na to... 5 groszy?…

Dlaczego mamy blackout?

2024-02-12
Tak się składa w większości krajów świata, że w banku centralnym dostępna jest pełniejsza i bardziej wszechstronna wiedza…

#Rozkminiacze VIII

2024-01-30
#Rozkminiacze planowali porozmawiać o wielu sprawach, ale... wyszły dane o PKB za IV kwartał i... #whatsgoingon 🤔 Pierwsze…

Faktycznie błędne oceny

2024-01-29
W ciągu ostatniego roku kilkukrotnie powtórzyłam z przekonaniem, że jedną z konsekwencji dużo wyższej w Polsce inflacji i…

Inflacja to nie wskaźnik a proces

2024-01-23
🔦 W grudniu 75% cen z koszyka CPI rosło szybciej niż górne pasmo odchyleń od celu inflacyjnego. W…

„Opinia” do ustawy budżetowej

2024-01-22
Wiem, że czekaliście Państwo w napięciu, ale już jest! Oto ona! Wyczekiwana! Opinia RPP do projektu ustawy budżetowej…

Przedstawiam: Bank Czech

2024-01-04
Uwaga: blackout. 🤐   Prognozowana inflacja w pierwszym kwartale 2024: 2.7% Prognozowana inflacja w 2024 (średnio): 2.5% Prognozowana…

Żeby słowa miały swój podstawowy sens

2023-12-29
Na ten przykład, żeby zdefiniowane w Konstytucji "Założenia polityki pieniężnej", których autorem powinna być RPP, były: (a) założeniami…

Kilka krótkich wyjaśnień

2023-12-26
Sytuacja moim zdaniem już dawno wymknęła się spod jakiejkolwiek kontroli. Dlatego staram się trzymać Państwa jak najdalej od…

#Rozkminiacze VII

2023-12-20
Najpierw #Rozkminiacze, potem decyzja Fed i konferencja prezesa Powella. Także w sumie dzień na lajcie. Koniec roku i…

Czy inflacja w Polsce zachowuje się podobnie jak w Czechach

2023-11-24
"Wszyscy mają taką samą inflację, więc polityka pieniężna nie ma znaczenia." W debacie pojawia się wiele głosów o…

Krok po kroku

2023-11-23
Przez ostatnich kilka dni tu i tam na zaproszenie różnych środowisk odpowiadałam na Państwa pytania. Nie wolno uogólniać,…

#Rozkminiacze VI

2023-11-15
Falowanie i spadanie Falowanie i spadanie Ruch, magnetyczny ruch Ściana przy ścianie Rozkminiacze #6 upłynęli pod wpływem dwóch…

Kredyty dla rodzin w Polsce

2023-11-13
Są dwie liczby. To znaczy: jest ich pełen wszechświat, ale wydaje mi się ważne rozróżnienie pomiędzy pewnymi dwoma…

O obniżkach stóp

2023-11-02
Ta baba jest krejzi person. W dosłownie przedostatnim dopuszczonym prawem terminie NBP opublikowało wyniki głosowań z wrześniowego posiedzenia,…

O wiarygodności polityki pieniężnej… rok później

2023-11-01
W Polsce nie obowiązuje grawitacja i od dziecka wszyscy z łatwością tuptamy po wodzie. Tego jestem równie pewna,…

Lubię jak coś się da policzyć

2023-10-31
Mało się znam na finansach publicznych, więc pytam tych, co się znają lepiej. W tym przypadku Ludwik Kotecki…

Jak działa normalna polityka pieniężna

2023-10-30
Czy to działa? Próbuję znaleźć przekonujący sposób pokazania, jak działa normalna polityka pieniężna (aż dziwnie tak mówić o…

Nie ma czegoś takiego jak inflacja zysków

2023-10-29
Obiecałam, to kobyłka u płotu. Nie ma inflacji zysków, czy płac, czy jeszcze czegoś. Inflacja to PROCES. Sprzedawcy…

Co to jest wiarygodność kraju?

2023-10-28
Co to jest wiarygodność? Kraju? Dziś BGK wyemituje transzę obligacji w USD, na potrzeby Funduszu Wspierania Sił Zbrojnych.…

ECB podnosi stopy, a my je obniżamy

2023-10-27
Po poprzednim spotkaniu #Rozkminiaczy, przed wakacjami, napisałam: Problemem na dziś jest to, czy inflacja – tak w Polsce jak…

„Schowajcie tą nawiedzoną kobietę”

2023-10-26
"Ja pitole! Schowajcie tą nawiedzoną kobietę bo ręce opadają. Pitoli jcak połamana.Nie twierdzę,że głupoty ale nic z tego…

O komunikacji banku centralnego

2023-10-25
"Fed nie będzie już dalej podnosić stóp procentowych." Takie słowa systematycznie słyszałam na spotkaniach z inwestorami mniej więcej…

Inflacja nie wraca do celu

2023-10-23
Jeszcze nigdy tak wiele dla tak wielu nie zależało od tak niewielu. Dobre dane o inflacji w Polsce…

A nie mówiłam…

2023-10-21
W domu całe dzieciństwo słyszałam, że najgorsze słowa, jakie baba może wypowiedzieć to "a nie mówiłam". Od kiedy…

Ludzie listy piszą – odc. 5

2023-10-13
W wiadomościach bezpośrednich na LinkedIn i w mailach setki uwag i pytań w kontekście naszego chwilowo gorącego czasu.…

Czego się nauczyliśmy na ostatnim kryzysie energetycznym?

2023-10-12
Pewnie każdy czego innego 😉. Ale dwa super badania pokazują i teoretycznie, i empirycznie kilka ciekawych nowych wyników,…

Putinflacja… rok później

2023-10-10
Gdyby inflacja w Polsce powodowana była cenami węgla i ropy, mielibyśmy już deflację. Skąd to wiadomo? Wyobraźmy sobie,…

Nie wystarczy, żeby inflacja spadała

2023-10-08
Niestety nie wystarczy, żeby inflacja spadała. Ważne, żeby osiągnąć stabilnie niską inflację. Na czym polega różnica? Przede wszystkim…

Jaka jest prawdziwa inflacja w Polsce?

2023-10-07
Oczywiście wskaźnik CPI r/r to 10,1% w sierpniu (ostateczne opublikowane przez GUS dane) oraz prawdopodobnie 8,2% we wrześniu…

Przeprosiny & pocieszenie

2023-10-06
Chciałam Państwa bardzo przeprosić, ale jednocześnie pocieszyć. Przeprosić, bo wyszło co wyszło. Poza wczorajszym występem (przepraszam: wystąpieniem) wyszło…

Recesji konsumenckiej (na razie) brak

2023-09-20
Tezy o recesji konsumenckiej są w Polsce na wyrost. Intuicja prostej analityczki banku centralnego podpowiadała, że wielomilionowy napływ…

Inflacja to proces

2023-09-19
"Nie znajduję dobrego ekonomicznego uzasadnienia decyzji w postaci tak mocnej obniżki stóp procentowych." Wzięte w cudzysłów, bo to…

Bajkopisarstwo inflacyjne

2023-09-18
Kiedy pisałam o rodzinach nieszczęśliwych każdej po swojemu, próbowałam znaleźć elegancką formułę. Profesor Federico Sturzenegger, wychowanek Guillermo Calvo…

100 epizodów inflacji

2023-09-17
Wszystkie szczęśliwe rodziny są do siebie podobne, każda nieszczęśliwa rodzina jest nieszczęśliwa na swój sposób. Tak się zaczyna…

Skutki decyzji RPP dla gospodarki

2023-09-15
Wstyd się przyznać, ale rzadko jestem o czasie. Spóźniać się nieelegancko, ale najcześciej próbuję za dużo i im…

Stopy to nie wszystko

2023-09-14
Jest tysiąc innych sposobów walki z inflacją, stopy to nie wszystko! Racja. Pewnie nawet tysiąc i jeden. Dzielą się…

Mniej oczywiste koszty społeczne inflacji

2023-09-13
Choć pewna część debaty publicznej skupia się na tzw. waloryzacji tzw. 500+, inflacja oddziałuje nie tylko na to…

Policzmy to

2023-09-12
Powracają opowieści, że obniżka stóp procentowych ulżyła fundamentalnie kredytobiorcom. Zostawiając na boku przymiotniki, spróbujmy to policzyć. Dla ustalenia…

Jak RPP dochodzi do celu?

2023-09-11
Rozmywanie celu. Dla RPP cel inflacyjny to 2,5% (z 1 pkt. proc dopuszczalnych odchyleń). Niegdyś, RPP deklarowała: jak…

Nie masz pojęcia i się nie znasz

2023-09-09
Po wczoraj odebrałam circa 600 maili (plus msg tutaj, plus posty w innych mediach społecznościowych), że nie umiem…

Nie mamy żadnych przesłanek, że inflacja jest pod kontrolą w Polsce

2023-09-08
Mamy za to mnóstwo dowodów na to, że nie jest pod kontrolą w gospodarkach o niższej inflacji, w…

Czy obawiam się nowych szoków energetycznych?

2023-08-26
Konserwatyzm w banku centralnym oznacza, że odpowiedzialnie idziesz ścieżką wiarygodnego sprowadzenia inflacji do celu. Redaktor Bartosz Bednarz rozmawiał ze…

O****ka stóp procentowych

2023-08-25
Nie rozmawiam na temat o****ek stóp procentowych. ❓ "Aaale psze pani, przecież inflacja spada." Cel to 2.5% inflacji (r/r).…

Czym jest inflacja?

2023-08-24
Nauka się myli, a cenę płacą zwykli ludzie! Naukowcy rekomendują źle, ludzie ich słuchają i cierpią. Fed i…

Po co nam cel inflacyjny?

2023-08-22
Ekonomiści nie są od tego, by przyznawać certyfikaty "dobry" albo "zły". Wiemy z pewnością, że zbyt wysoka inflacja…

Jesteśmy dla Państwa

2023-08-21
Jesteśmy dla Państwa. Członkinie i członkowie Rady Polityki Pieniężnej to nie królewny w wieży z kości słoniowej, zstępujące…

A może jednak nie da się obniżać inflacji bez wzrostu bezrobocia?

2023-08-20
Bardzo ciekawy, choć na razie nie do końca precyzyjny głos przedstawił Jason Furman w niedawnym tekście dla Project…

Posiedzenia RPP przełożone

2023-08-18
Ilu milicjantów potrzeba, aby wkręcić żarówkę? To żart z wczesnego naprawdę dzieciństwa, którego końcówki już nawet nie pamiętam. Aaaale…

Perspektywa na dane o PKB

2023-08-16
Stonujmy ciut. Nie byłoby stosowne, bym komentowała bieżące dane, ALE: 🔋 PKB nie odbiega od projekcji NBP (nie…

Co jest fajnego w liczbie 6.75?

2023-08-14
Serio pytam! Kiedy mówię i piszę, że stopy procentowe w Polsce od dawna (i jeszcze przez długi czas)…

Marże & inflacja

2023-08-12
Nad greedflacją chyba nie ma się co już znęcać! Być może nawet jej największym wyznawcom trochę głupio z…

Plusy dodatnie i plusy ujemne

2023-08-10
Inflacja na świecie obniży się dużo wolniej, niż się wydawało jeszcze jesienią – ale za to powrót do…

Czym jest inflacja? #2

2023-08-08
Dlaczego Fed nie czeka jakoś za bardzo niecierpliwie na ogłoszenie danych o inflacji? Odpowiedź jest super prosta: bo…

Czym jest inflacja? #1

2023-08-06
Pierwszy odcinek serii #CzymJestInflacja. Wprowadzenie wakacyjne i łatwe, czyli informacja zawarta w cenach i dyspersja cen. 👩‍🏫 W tzw.…

Nie ma sprawiedliwości na świecie

2023-08-04
Jak byłam mała, to moi Rodzice powtarzali tak na każde skomlenie, że jakaś ich decyzja jest niesprawiedliwa. Trochę…

Co osiągnęlibyśmy w Polsce podnosząc teraz stopy procentowe?

2023-08-03
Po pierwsze, czego byśmy nie osiągnęli. Nie osiągniemy ani masowego bezrobocia, ani masowych bankructw. Żaden z tych wymiarów…

Jak pokonać inflację?

2023-08-01
Nigdy nie umiałam sobie wyobrazić (nie wspominając o zaplanowaniu) przyszłości. A teraz? Bez jakiegoś nadmiernego roztrząsania własnego życia,…

Płace realne – rosną czy spadają?

2023-07-31
Płace realne były w 2022 roku fatalne. A obecnie? Jak z pozycją przetargową pracowników? W 2023 roku realna…

Pismo ws. wystąpienia Wiceprezes NBP

2023-07-30
Podczas posiedzenia Komisji Finansów Sejmu RP w dniu 22 czerwca 2023 r., pani Wiceprezes NBP – Pierwsza Zastępczyni…

Magiczne efekty bazy

2023-07-29
Inflacja spada! Ale to w dużej części iluzja. O magicznych efektach bazy wspominamy często, ale zazwyczaj bez konkretów.…

Ścieżka dezinflacji nie jest ani trochę szybsza niż się „wydawało”

2023-07-28
Średnia (czy mediana) z prognoz analityków rynkowych to jedno, a wszechstronny model prognostyczny kilkunastoosobowego zespołu analityków NBP to…

Podstawy matematyki

2023-07-24
Dziś ukazały się w Rzeczpospolitej wyniki ankiety Grzegorza Siemionczyka wśród analityków i badaczy naszej gospodarki. ⏹ 80% ankietowanych uważa, że…

Projekcja jako narzędzie komunikacji polityki pieniężnej

2023-07-20
Komiks. Komunikacja polityki pieniężnej za pomocą projekcji to materia trudna. Atmosfera za to wakacyjna. Voila! Fakty mówią same…

Komentarz do stanowiska niektórych członków RPP ws. wniosków NIK

2023-06-22
Burza o raport NIK na temat realizacji „Założeń polityki pieniężnej w 2022 roku”? Można się wyzłośliwiać, że w…

Inflacja i bezrobocie w Polsce

2023-06-16
Czy obniżenie inflacji w Polsce musi się wiązać ze znacznym wzrostem bezrobocia? Czy podniesienie stóp wcześniej i do…

Pobawmy się w adwokata diabła

2023-05-19
Pobawmy się w adwokata diabła. Takiego adwokata diabła, który bardzo, bardzo chciałby doznać zaszczytu uśmiechu na obliczu swojego…

#Rozkminiacze mówią „whoa!”

2023-05-18
Nie da się ukryć, że trochę wszystkich zaskoczyły dane o PKB. Pierwszym zaskoczeniem była rewizja danych za 2022…

Komunikat po majowym posiedzeniu RPP

2023-05-12
Niezależnie od indywidualnych poglądów, jako członkini Rady Polityki Pieniężnej muszę zabiegać o jasną i precyzyjną komunikację bieżących decyzji…

Raport Fed o upadku Silicon Valley Bank

2023-05-04
Co prawda blackout, ale nie będzie o polskiej polityce pieniężnej. Przeczytajcie Państwo raport Fed (Michael Barr, czyli vice-chair…

Ludzie listy piszą. Odcinek 4

2023-04-30
Dlaczego chce Pani dalej podnosić stopy, przecież inflacja spada???? ---- Szanowna Pani, (a) Inflacja nie spada. Wg wszystkich…

#Rozkminiacze po raz trzeci

2023-04-20
Jak pogodzić dane o spadającej konsumpcji, narastającej inflacji i jednocześnie nadal bardzo silnym rynku pracy? Jaka opowieść o…

Tajemnice sprzedaży detalicznej

2023-03-29
Są na niebie i ziemi sprawy, o których nie sniło się filozofom -- Bill S. A niewątpliwie należą…

Drugie spotkanie #Rozkminiaczy

2023-03-15
Drugie spotkanie #Rozkminiaczy, tak się złożyło, że akurat dzień publikacji wyczekiwanych długo danych o inflacji za styczeń i…

Komunikat po marcowym posiedzeniu RPP

2023-03-10
Niezależnie od indywidualnych poglądów, jako członkini Rady Polityki Pieniężnej muszę zabiegać o jasną i precyzyjną komunikację bieżących decyzji…

Co wiemy o gospodarce po dzisiejszych danych?

2023-02-25
PPI: 18.5 % r/r oraz 0.8% m/m. Dlaczego pierwsza wiadomość mało cieszy? Bo efekt bazy. Jaki jest zannualizowany…

Koszty wysokiej inflacji

2023-02-24
Jest mi podwójnie niezręcznie podzielić się tym postem, bo (a) słaba to liszka, co swój ogonek chwali; (b)…

Wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw

2023-02-20
Wiele uwagi od kilku dni przykuwają dane o wynagrodzeniach w sektorze przedsiębiorstw w grudniu 2022. Dość alarmistyczne doniesienia…

Isabel Schnabel o gospodarce strefy euro

2023-02-18
Bardzo lubię, gdy Isabel Schnabel opowiada o gospodarce strefy euro, bo jest to zawsze (a) w oparciu o dane…

Jak to się robi w Bank of England?

2023-02-10
Trudno Catherine L. Mann uważać za jastrzębia, tym cenniejsze jest spojrzenie na jej sposób myślenia o danych (dotyczących…

Ludzie listy piszą. Odcinek 3.

2023-01-31
Nie masz serca? Dlaczego ciągle wnioskujesz o podnoszenie stóp procentowych? Czy nie dość biednych rodzin w Polsce nie…

Pierwsze spotkanie #rozkminiaczy

2023-01-25
Za nami pierwsze spotkanie roboczej grupy #rozkminiaczy. Spotykamy się z ekonomistami i analitykami, żeby lepiej zrozumieć, co się…

Is inflation here to stay?

2023-01-08
Jak byłam mała, moja Mama często używała sformułowania "Pireneje glupoty". W sumie nie wiem, dlaczego mi się to…

O roli „putinflacji” w Polsce

2022-11-30
W Polsce teza o tzw. putinflacji nie pasuje do danych: impuls z cen nośników energii, przeszedłszy sumiennie przez…

Mówić do siebie nawzajem

2022-11-19
Zaproszenie ze strony dziennikarzy to zawsze zaproszenie do ROZMOWY. Dziennikarze decydują się poświęcić swój i Państwa czas i…

Zdania odrębne do projektu ustawy budżetowej na 2023 r.

2022-11-14
Na posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej dyskusja nad opinią do projektu budżetu na 2023 rok – taka opinia jest wymagana…

Zdanie odrębne ws. listu byłych prezesów NBP i członków RPP

2022-11-14
Rada Polityki Pieniężnej przyjęła w większościowym głosowaniu tzw. „stanowisko” ws. Listu otwartego byłych prezesów NBP i członków RPP. Dyskusja…

Kluczowe oczekiwania inflacyjne

2022-10-30
Parę dni temu niejakie zainteresowanie wzbudziło ostatnie 50 sekund rozmowy z Konradem Piaseckim w TVN24. Pozostałe 18 minut…

O wiarygodności polityki pieniężnej

2022-10-22
Wielu z Państwa pisze do mnie o dwóch sprawach: kosztach ponoszonych przez kredytobiorców oraz o tym, że nasza…

Komentarz do komunikatu po październikowym posiedzeniu RPP

2022-10-09
Prawo polskie nie pozwala mi komentować przebiegu tzw. części tajnej posiedzenia (prawo, a nie żadna osoba). Za sześć…

Ludzie listy piszą. Odcinek 2.

2022-10-08
Dzień dobry! Dlaczego stopy procentowe w Polsce nie uległy wczoraj podwyższeniu? Żyliśmy w klimacie i żyjemy dalej, ale jednak…

Ludzie listy piszą. A ja odpowiadam

2022-09-26
Witam Pani Profesor. Z tymi stopami to nie jest taka prosta sprawa. Jestem przedsiębiorca z branży xxxx. Dzialam…