Skip to main content

Filter

Czy i kiedy wrócimy do niskich stóp procentowych?

2024-06-08
Na zaproszenie Forum Rynku Nieruchomości próbowałam odpowiedzieć na pytanie, czy i kiedy wrócimy do środowiska tzw. "niskich" stóp…

Tak, NBP miałby stratę nawet bez umocnienia kursu naszej waluty.

2024-04-26
Po ostatnim wpisie dostaję od Państwa mnóstwo pytań, czy dobrze zrozumieliście i 😱 oraz 🤯. Przepraszam, niejasno to…

-20.8 mld to wynik finansowy NBP za 2023 rok

2024-04-24
Kilka faktów, może to coś rozjaśni. #1 Skąd wynik finansowy?=> Na plus 18.9 mld zł z zarządzania rezerwami.=>…

Co powoduje inflację?

2024-04-08
Inflacja to proces, a nie wskaźnik. 🎹 ponad 50% cen w koszyku CPI rośnie szybciej niż górne pasmo…

Ile kosztuje energia?

2024-03-28
W porównaniu do 2019 roku, ceny energii elektrycznej w Polsce wzrosły o niemal 90%. Dlaczego tego nie widać…

Jak dobrze nam idzie inflacja w celu?

2024-03-21
Zbliżenia przelotne są niesatysfakcjonujące. Każda organizacja ma swoją kulturę delikatnie ryzykownych żartów ujawniających jej najczarniejsze lęki. Na samym…

Wniosek o zwołanie posiedzenia RPP

2024-03-20
Potykanie się dwa razy o ten sam kamień to gorzej niż błąd -- to głupota. Tak (podobno) mawiał…

#Rozkminiacze IX

2024-03-19
Rozkminiacze konsekwentnie w szoku zachowaniem kursu PLN. Chronologicznie wygląda to z grubsza tak (w relacji do EUR) 📅…

Inflacja & rynek pracy

2024-03-14
Kluczem do ustabilizowania inflacji w tym epizodzie był, jest i będzie rynek pracy. W nowej projekcji NBP, bezrobocie…

Projekcja inflacji

2024-03-13
Dziś publikacja projekcji inflacji. To bardzo ciekawy dokument. Nie w tym sensie, że ta akurat jest bardziej ciekawa…

Dlaczego to jednak nie putinada?

2024-02-28
Skupiamy się za bardzo na wskaźniku inflacji, a za mało myślimy o procesie, który go generuje. To właśnie…

Czy inflacja w Polsce to wina Putina?

2024-02-26
Obiecałam przymiarkę do odpowiedzi, czy inflacja w Polsce jak wzrosła tak opadnie, bo to wszystko wina agresji Rosji…

Ekonomia jest twardą nauką

2024-02-24
Ale czasem musimy się nauczyć mierzyć sprawy naprawdę subtelne. Jedną z takich spraw jest wpływ doświadczeń na postrzeganie…

Ludzie listy piszą – odc. 6

2024-02-22
Szanowny Panie, celem polityki pieniężnej jest utrzymanie inflacji stabilnie w celu. Cel inflacyjny w Polsce wynosi 2.5%. Zgodnie…

Bo skala robi różnicę

2024-02-20
Wolisz stracić na inflacji prawie 40 groszy z każdej złotówki, czy na przykład... dajmy na to... 5 groszy?…

Dlaczego mamy blackout?

2024-02-12
Tak się składa w większości krajów świata, że w banku centralnym dostępna jest pełniejsza i bardziej wszechstronna wiedza…

#Rozkminiacze VIII

2024-01-30
#Rozkminiacze planowali porozmawiać o wielu sprawach, ale... wyszły dane o PKB za IV kwartał i... #whatsgoingon 🤔 Pierwsze…

Faktycznie błędne oceny

2024-01-29
W ciągu ostatniego roku kilkukrotnie powtórzyłam z przekonaniem, że jedną z konsekwencji dużo wyższej w Polsce inflacji i…

Inflacja to nie wskaźnik a proces

2024-01-23
🔦 W grudniu 75% cen z koszyka CPI rosło szybciej niż górne pasmo odchyleń od celu inflacyjnego. W…

„Opinia” do ustawy budżetowej

2024-01-22
Wiem, że czekaliście Państwo w napięciu, ale już jest! Oto ona! Wyczekiwana! Opinia RPP do projektu ustawy budżetowej…

Przedstawiam: Bank Czech

2024-01-04
Uwaga: blackout. 🤐   Prognozowana inflacja w pierwszym kwartale 2024: 2.7% Prognozowana inflacja w 2024 (średnio): 2.5% Prognozowana…

Żeby słowa miały swój podstawowy sens

2023-12-29
Na ten przykład, żeby zdefiniowane w Konstytucji "Założenia polityki pieniężnej", których autorem powinna być RPP, były: (a) założeniami…

Kilka krótkich wyjaśnień

2023-12-26
Sytuacja moim zdaniem już dawno wymknęła się spod jakiejkolwiek kontroli. Dlatego staram się trzymać Państwa jak najdalej od…

#Rozkminiacze VII

2023-12-20
Najpierw #Rozkminiacze, potem decyzja Fed i konferencja prezesa Powella. Także w sumie dzień na lajcie. Koniec roku i…

Czy inflacja w Polsce zachowuje się podobnie jak w Czechach

2023-11-24
"Wszyscy mają taką samą inflację, więc polityka pieniężna nie ma znaczenia." W debacie pojawia się wiele głosów o…

Krok po kroku

2023-11-23
Przez ostatnich kilka dni tu i tam na zaproszenie różnych środowisk odpowiadałam na Państwa pytania. Nie wolno uogólniać,…

#Rozkminiacze VI

2023-11-15
Falowanie i spadanie Falowanie i spadanie Ruch, magnetyczny ruch Ściana przy ścianie Rozkminiacze #6 upłynęli pod wpływem dwóch…

Kredyty dla rodzin w Polsce

2023-11-13
Są dwie liczby. To znaczy: jest ich pełen wszechświat, ale wydaje mi się ważne rozróżnienie pomiędzy pewnymi dwoma…

O obniżkach stóp

2023-11-02
Ta baba jest krejzi person. W dosłownie przedostatnim dopuszczonym prawem terminie NBP opublikowało wyniki głosowań z wrześniowego posiedzenia,…

O wiarygodności polityki pieniężnej… rok później

2023-11-01
W Polsce nie obowiązuje grawitacja i od dziecka wszyscy z łatwością tuptamy po wodzie. Tego jestem równie pewna,…

Lubię jak coś się da policzyć

2023-10-31
Mało się znam na finansach publicznych, więc pytam tych, co się znają lepiej. W tym przypadku Ludwik Kotecki…

Jak działa normalna polityka pieniężna

2023-10-30
Czy to działa? Próbuję znaleźć przekonujący sposób pokazania, jak działa normalna polityka pieniężna (aż dziwnie tak mówić o…

Nie ma czegoś takiego jak inflacja zysków

2023-10-29
Obiecałam, to kobyłka u płotu. Nie ma inflacji zysków, czy płac, czy jeszcze czegoś. Inflacja to PROCES. Sprzedawcy…

Co to jest wiarygodność kraju?

2023-10-28
Co to jest wiarygodność? Kraju? Dziś BGK wyemituje transzę obligacji w USD, na potrzeby Funduszu Wspierania Sił Zbrojnych.…

ECB podnosi stopy, a my je obniżamy

2023-10-27
Po poprzednim spotkaniu #Rozkminiaczy, przed wakacjami, napisałam: Problemem na dziś jest to, czy inflacja – tak w Polsce jak…

„Schowajcie tą nawiedzoną kobietę”

2023-10-26
"Ja pitole! Schowajcie tą nawiedzoną kobietę bo ręce opadają. Pitoli jcak połamana.Nie twierdzę,że głupoty ale nic z tego…

O komunikacji banku centralnego

2023-10-25
"Fed nie będzie już dalej podnosić stóp procentowych." Takie słowa systematycznie słyszałam na spotkaniach z inwestorami mniej więcej…

Inflacja nie wraca do celu

2023-10-23
Jeszcze nigdy tak wiele dla tak wielu nie zależało od tak niewielu. Dobre dane o inflacji w Polsce…

A nie mówiłam…

2023-10-21
W domu całe dzieciństwo słyszałam, że najgorsze słowa, jakie baba może wypowiedzieć to "a nie mówiłam". Od kiedy…

Ludzie listy piszą – odc. 5

2023-10-13
W wiadomościach bezpośrednich na LinkedIn i w mailach setki uwag i pytań w kontekście naszego chwilowo gorącego czasu.…

Czego się nauczyliśmy na ostatnim kryzysie energetycznym?

2023-10-12
Pewnie każdy czego innego 😉. Ale dwa super badania pokazują i teoretycznie, i empirycznie kilka ciekawych nowych wyników,…

Putinflacja… rok później

2023-10-10
Gdyby inflacja w Polsce powodowana była cenami węgla i ropy, mielibyśmy już deflację. Skąd to wiadomo? Wyobraźmy sobie,…

Nie wystarczy, żeby inflacja spadała

2023-10-08
Niestety nie wystarczy, żeby inflacja spadała. Ważne, żeby osiągnąć stabilnie niską inflację. Na czym polega różnica? Przede wszystkim…

Jaka jest prawdziwa inflacja w Polsce?

2023-10-07
Oczywiście wskaźnik CPI r/r to 10,1% w sierpniu (ostateczne opublikowane przez GUS dane) oraz prawdopodobnie 8,2% we wrześniu…

Przeprosiny & pocieszenie

2023-10-06
Chciałam Państwa bardzo przeprosić, ale jednocześnie pocieszyć. Przeprosić, bo wyszło co wyszło. Poza wczorajszym występem (przepraszam: wystąpieniem) wyszło…

Recesji konsumenckiej (na razie) brak

2023-09-20
Tezy o recesji konsumenckiej są w Polsce na wyrost. Intuicja prostej analityczki banku centralnego podpowiadała, że wielomilionowy napływ…

Inflacja to proces

2023-09-19
"Nie znajduję dobrego ekonomicznego uzasadnienia decyzji w postaci tak mocnej obniżki stóp procentowych." Wzięte w cudzysłów, bo to…

Bajkopisarstwo inflacyjne

2023-09-18
Kiedy pisałam o rodzinach nieszczęśliwych każdej po swojemu, próbowałam znaleźć elegancką formułę. Profesor Federico Sturzenegger, wychowanek Guillermo Calvo…

100 epizodów inflacji

2023-09-17
Wszystkie szczęśliwe rodziny są do siebie podobne, każda nieszczęśliwa rodzina jest nieszczęśliwa na swój sposób. Tak się zaczyna…

Skutki decyzji RPP dla gospodarki

2023-09-15
Wstyd się przyznać, ale rzadko jestem o czasie. Spóźniać się nieelegancko, ale najcześciej próbuję za dużo i im…

Stopy to nie wszystko

2023-09-14
Jest tysiąc innych sposobów walki z inflacją, stopy to nie wszystko! Racja. Pewnie nawet tysiąc i jeden. Dzielą się…

Mniej oczywiste koszty społeczne inflacji

2023-09-13
Choć pewna część debaty publicznej skupia się na tzw. waloryzacji tzw. 500+, inflacja oddziałuje nie tylko na to…

Policzmy to

2023-09-12
Powracają opowieści, że obniżka stóp procentowych ulżyła fundamentalnie kredytobiorcom. Zostawiając na boku przymiotniki, spróbujmy to policzyć. Dla ustalenia…

Jak RPP dochodzi do celu?

2023-09-11
Rozmywanie celu. Dla RPP cel inflacyjny to 2,5% (z 1 pkt. proc dopuszczalnych odchyleń). Niegdyś, RPP deklarowała: jak…

Nie masz pojęcia i się nie znasz

2023-09-09
Po wczoraj odebrałam circa 600 maili (plus msg tutaj, plus posty w innych mediach społecznościowych), że nie umiem…

Nie mamy żadnych przesłanek, że inflacja jest pod kontrolą w Polsce

2023-09-08
Mamy za to mnóstwo dowodów na to, że nie jest pod kontrolą w gospodarkach o niższej inflacji, w…

Czy obawiam się nowych szoków energetycznych?

2023-08-26
Konserwatyzm w banku centralnym oznacza, że odpowiedzialnie idziesz ścieżką wiarygodnego sprowadzenia inflacji do celu. Redaktor Bartosz Bednarz rozmawiał ze…

O****ka stóp procentowych

2023-08-25
Nie rozmawiam na temat o****ek stóp procentowych. ❓ "Aaale psze pani, przecież inflacja spada." Cel to 2.5% inflacji (r/r).…

Czym jest inflacja?

2023-08-24
Nauka się myli, a cenę płacą zwykli ludzie! Naukowcy rekomendują źle, ludzie ich słuchają i cierpią. Fed i…

Po co nam cel inflacyjny?

2023-08-22
Ekonomiści nie są od tego, by przyznawać certyfikaty "dobry" albo "zły". Wiemy z pewnością, że zbyt wysoka inflacja…

Jesteśmy dla Państwa

2023-08-21
Jesteśmy dla Państwa. Członkinie i członkowie Rady Polityki Pieniężnej to nie królewny w wieży z kości słoniowej, zstępujące…

A może jednak nie da się obniżać inflacji bez wzrostu bezrobocia?

2023-08-20
Bardzo ciekawy, choć na razie nie do końca precyzyjny głos przedstawił Jason Furman w niedawnym tekście dla Project…

Posiedzenia RPP przełożone

2023-08-18
Ilu milicjantów potrzeba, aby wkręcić żarówkę? To żart z wczesnego naprawdę dzieciństwa, którego końcówki już nawet nie pamiętam. Aaaale…

Perspektywa na dane o PKB

2023-08-16
Stonujmy ciut. Nie byłoby stosowne, bym komentowała bieżące dane, ALE: 🔋 PKB nie odbiega od projekcji NBP (nie…

Co jest fajnego w liczbie 6.75?

2023-08-14
Serio pytam! Kiedy mówię i piszę, że stopy procentowe w Polsce od dawna (i jeszcze przez długi czas)…

Marże & inflacja

2023-08-12
Nad greedflacją chyba nie ma się co już znęcać! Być może nawet jej największym wyznawcom trochę głupio z…

Plusy dodatnie i plusy ujemne

2023-08-10
Inflacja na świecie obniży się dużo wolniej, niż się wydawało jeszcze jesienią – ale za to powrót do…

Czym jest inflacja? #2

2023-08-08
Dlaczego Fed nie czeka jakoś za bardzo niecierpliwie na ogłoszenie danych o inflacji? Odpowiedź jest super prosta: bo…

Czym jest inflacja? #1

2023-08-06
Pierwszy odcinek serii #CzymJestInflacja. Wprowadzenie wakacyjne i łatwe, czyli informacja zawarta w cenach i dyspersja cen. 👩‍🏫 W tzw.…

Nie ma sprawiedliwości na świecie

2023-08-04
Jak byłam mała, to moi Rodzice powtarzali tak na każde skomlenie, że jakaś ich decyzja jest niesprawiedliwa. Trochę…

Co osiągnęlibyśmy w Polsce podnosząc teraz stopy procentowe?

2023-08-03
Po pierwsze, czego byśmy nie osiągnęli. Nie osiągniemy ani masowego bezrobocia, ani masowych bankructw. Żaden z tych wymiarów…

Jak pokonać inflację?

2023-08-01
Nigdy nie umiałam sobie wyobrazić (nie wspominając o zaplanowaniu) przyszłości. A teraz? Bez jakiegoś nadmiernego roztrząsania własnego życia,…

Płace realne – rosną czy spadają?

2023-07-31
Płace realne były w 2022 roku fatalne. A obecnie? Jak z pozycją przetargową pracowników? W 2023 roku realna…

Pismo ws. wystąpienia Wiceprezes NBP

2023-07-30
Podczas posiedzenia Komisji Finansów Sejmu RP w dniu 22 czerwca 2023 r., pani Wiceprezes NBP – Pierwsza Zastępczyni…

Magiczne efekty bazy

2023-07-29
Inflacja spada! Ale to w dużej części iluzja. O magicznych efektach bazy wspominamy często, ale zazwyczaj bez konkretów.…

Ścieżka dezinflacji nie jest ani trochę szybsza niż się „wydawało”

2023-07-28
Średnia (czy mediana) z prognoz analityków rynkowych to jedno, a wszechstronny model prognostyczny kilkunastoosobowego zespołu analityków NBP to…

Podstawy matematyki

2023-07-24
Dziś ukazały się w Rzeczpospolitej wyniki ankiety Grzegorza Siemionczyka wśród analityków i badaczy naszej gospodarki. ⏹ 80% ankietowanych uważa, że…

Projekcja jako narzędzie komunikacji polityki pieniężnej

2023-07-20
Komiks. Komunikacja polityki pieniężnej za pomocą projekcji to materia trudna. Atmosfera za to wakacyjna. Voila! Fakty mówią same…

Komentarz do stanowiska niektórych członków RPP ws. wniosków NIK

2023-06-22
Burza o raport NIK na temat realizacji „Założeń polityki pieniężnej w 2022 roku”? Można się wyzłośliwiać, że w…

Inflacja i bezrobocie w Polsce

2023-06-16
Czy obniżenie inflacji w Polsce musi się wiązać ze znacznym wzrostem bezrobocia? Czy podniesienie stóp wcześniej i do…

Pobawmy się w adwokata diabła

2023-05-19
Pobawmy się w adwokata diabła. Takiego adwokata diabła, który bardzo, bardzo chciałby doznać zaszczytu uśmiechu na obliczu swojego…

#Rozkminiacze mówią „whoa!”

2023-05-18
Nie da się ukryć, że trochę wszystkich zaskoczyły dane o PKB. Pierwszym zaskoczeniem była rewizja danych za 2022…

Komunikat po majowym posiedzeniu RPP

2023-05-12
Niezależnie od indywidualnych poglądów, jako członkini Rady Polityki Pieniężnej muszę zabiegać o jasną i precyzyjną komunikację bieżących decyzji…

Raport Fed o upadku Silicon Valley Bank

2023-05-04
Co prawda blackout, ale nie będzie o polskiej polityce pieniężnej. Przeczytajcie Państwo raport Fed (Michael Barr, czyli vice-chair…

Ludzie listy piszą. Odcinek 4

2023-04-30
Dlaczego chce Pani dalej podnosić stopy, przecież inflacja spada???? ---- Szanowna Pani, (a) Inflacja nie spada. Wg wszystkich…

#Rozkminiacze po raz trzeci

2023-04-20
Jak pogodzić dane o spadającej konsumpcji, narastającej inflacji i jednocześnie nadal bardzo silnym rynku pracy? Jaka opowieść o…

Tajemnice sprzedaży detalicznej

2023-03-29
Są na niebie i ziemi sprawy, o których nie sniło się filozofom -- Bill S. A niewątpliwie należą…

Drugie spotkanie #Rozkminiaczy

2023-03-15
Drugie spotkanie #Rozkminiaczy, tak się złożyło, że akurat dzień publikacji wyczekiwanych długo danych o inflacji za styczeń i…

Komunikat po marcowym posiedzeniu RPP

2023-03-10
Niezależnie od indywidualnych poglądów, jako członkini Rady Polityki Pieniężnej muszę zabiegać o jasną i precyzyjną komunikację bieżących decyzji…

Co wiemy o gospodarce po dzisiejszych danych?

2023-02-25
PPI: 18.5 % r/r oraz 0.8% m/m. Dlaczego pierwsza wiadomość mało cieszy? Bo efekt bazy. Jaki jest zannualizowany…

Koszty wysokiej inflacji

2023-02-24
Jest mi podwójnie niezręcznie podzielić się tym postem, bo (a) słaba to liszka, co swój ogonek chwali; (b)…

Wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw

2023-02-20
Wiele uwagi od kilku dni przykuwają dane o wynagrodzeniach w sektorze przedsiębiorstw w grudniu 2022. Dość alarmistyczne doniesienia…

Isabel Schnabel o gospodarce strefy euro

2023-02-18
Bardzo lubię, gdy Isabel Schnabel opowiada o gospodarce strefy euro, bo jest to zawsze (a) w oparciu o dane…

Jak to się robi w Bank of England?

2023-02-10
Trudno Catherine L. Mann uważać za jastrzębia, tym cenniejsze jest spojrzenie na jej sposób myślenia o danych (dotyczących…

Ludzie listy piszą. Odcinek 3.

2023-01-31
Nie masz serca? Dlaczego ciągle wnioskujesz o podnoszenie stóp procentowych? Czy nie dość biednych rodzin w Polsce nie…

Pierwsze spotkanie #rozkminiaczy

2023-01-25
Za nami pierwsze spotkanie roboczej grupy #rozkminiaczy. Spotykamy się z ekonomistami i analitykami, żeby lepiej zrozumieć, co się…

Is inflation here to stay?

2023-01-08
Jak byłam mała, moja Mama często używała sformułowania "Pireneje glupoty". W sumie nie wiem, dlaczego mi się to…

O roli „putinflacji” w Polsce

2022-11-30
W Polsce teza o tzw. putinflacji nie pasuje do danych: impuls z cen nośników energii, przeszedłszy sumiennie przez…

Mówić do siebie nawzajem

2022-11-19
Zaproszenie ze strony dziennikarzy to zawsze zaproszenie do ROZMOWY. Dziennikarze decydują się poświęcić swój i Państwa czas i…

Zdania odrębne do projektu ustawy budżetowej na 2023 r.

2022-11-14
Na posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej dyskusja nad opinią do projektu budżetu na 2023 rok – taka opinia jest wymagana…

Zdanie odrębne ws. listu byłych prezesów NBP i członków RPP

2022-11-14
Rada Polityki Pieniężnej przyjęła w większościowym głosowaniu tzw. „stanowisko” ws. Listu otwartego byłych prezesów NBP i członków RPP. Dyskusja…

Kluczowe oczekiwania inflacyjne

2022-10-30
Parę dni temu niejakie zainteresowanie wzbudziło ostatnie 50 sekund rozmowy z Konradem Piaseckim w TVN24. Pozostałe 18 minut…

O wiarygodności polityki pieniężnej

2022-10-22
Wielu z Państwa pisze do mnie o dwóch sprawach: kosztach ponoszonych przez kredytobiorców oraz o tym, że nasza…

Komentarz do komunikatu po październikowym posiedzeniu RPP

2022-10-09
Prawo polskie nie pozwala mi komentować przebiegu tzw. części tajnej posiedzenia (prawo, a nie żadna osoba). Za sześć…

Ludzie listy piszą. Odcinek 2.

2022-10-08
Dzień dobry! Dlaczego stopy procentowe w Polsce nie uległy wczoraj podwyższeniu? Żyliśmy w klimacie i żyjemy dalej, ale jednak…

Ludzie listy piszą. A ja odpowiadam

2022-09-26
Witam Pani Profesor. Z tymi stopami to nie jest taka prosta sprawa. Jestem przedsiębiorca z branży xxxx. Dzialam…